5月6日，A股市场迎来5月首个交易日。回顾“五一”假期前市场表现，A股整体呈现窄幅盘整走势，小盘成长股表现相对活跃。而假期期间，全球资金风险偏好回暖，境外主要市场普遍上涨。
机构观点分析认为，在短期外部扰动因素淡化、流动性适度充裕背景下，5月A股市场风险偏好有望提升，科技成长股或引领结构性行情的演绎。
市场风险偏好有望持续回暖
招商证券统计显示，4月30日至5月2日，境外股市普遍上涨。其中美股涨幅较显著，标普500指数上涨2.26%，纳指上涨2.96%，道指上涨1.95%。
中信证券表示，自4月初以来，全球主要股指都经历了一轮-20%至-5%的明显回撤，但随后主流风险资产价格又基本回到原点。如果聚焦中国资产，芯片、端侧AI、新消费领域中，不少龙头公司都在4月实现了全月正收益，仅有消费电子、光模块等直接受冲击的板块跌幅较大且尚未修复。
“从中国权益资产的行业涨跌情况来看，市场定价的是高端制造产业链中长期维度的自主创新。而贸易政策变化本身是暂时的，不会造成持续性影响。”中信证券判断。
因此，中信证券认为，5月A股或迎来一轮筹码出清后的交易型机会。在这一阶段机构持仓不拥挤，且短期对业绩情形不敏感的主题可能会表现更加占优。待到下半年后，市场将迎来基于基本面逻辑做配置的最佳时间窗口。
东吴证券称，后续A股的调整风险整体可控。从宏观流动性来看，4月央行实施MLF加量续作，释放流动性调节信号。中央汇金公司发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，未来将持续增持。市场微观流动性将有所托底。
“在短期外部扰动因素淡化、流动性适度充裕背景下，市场风险偏好有望提升，全国股票配资政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易的重心。”东吴证券表示。
看好5月A股回归科技成长风格
市场风格演绎方面，东吴证券认为，A股的风格或将发生转变。步入5月，内部政策基调以“稳”为主，外部风险扰动对市场冲击最大的阶段已经过去，因此市场有望回归科技成长风格。
东吴证券判断，当前TMT板块成交拥挤度已回落至2023年以来11%的历史低位，前期风险基本出清后，高风险偏好资金有望入场，科技产业趋势方向将重新活跃。后续建议重点关注AI、机器人、智能驾驶等环节。此外，自主可控方向，以及中期基本面改善的创新药、半导体存储等板块也值得关注。
申万宏源证券同样看好科技方向引领市场结构性行情。该机构认为，消费和科技都是A股景气度预期不断强化的方向，而4月消费结构性机会集中演绎，科技板块出现调整。目前，消费板块赚钱效应处于相对高位，科技板块赚钱效应处于相对低位。因此，现阶段更加看好科技的布局机会。
科技成长股的细分方向上，申万宏源证券看好AI算力和机器人的投资机会。公募基金一季报持仓反映出，机构对机器人板块的持仓较AI持股更集中，这表现为，机器人概念更容易对催化因素作出反应，是主题弹性更高的方向。AI行情重启则需要更重磅的催化因素，但一旦行情启动演绎时间更长。
在广发证券看来，目前，TMT板块整体交易拥挤度有所下降。与此同时，国内外龙头企业在大模型、算力芯片、端侧、AI应用方面的进展不断，因此5月至6月继续看好科技股的机会。
平安证券表示，“五一”假期出行旅游消费数据亮眼，消费对经济增长的推动力持续强化。同时，AI代表的科技产业创新逻辑不变，内需韧性与科技创新将继续支撑A股市场表现。结构上建议投资者关注两条主线：一是新质生产力、先进制造等代表的科技创新方向；二是基本面预期修复且具备估值性价比的优质消费资产。
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