上周（5月27日-5月31日当周）国际现货黄金开盘2336.29美元／盎司，最低2320.50美元／盎司，最高触及2363.89美元／盎司，报收2327.43美元／盎司，当周收跌6.23美元或0.27%，连续两周收阴。
尽管美国经济和通胀数据下修、核心PCE低于预期，支撑了市场对美联储年底前降息的希望，但现货黄金失去上涨动力。进入6月份，新的一轮数据潮叠加美联储利率会议，料将引发黄金更大波动。
2300美元关口支撑再度面临考验
上周尽管地缘局势再现反复，一度提振市场的避险情绪，但美联储官员持续的鹰派表态、叠加美债收益率和美元携手走高，最终拖累金价周线下跌，2300美元／盎司的支撑再度面临考验。
具体来看，上周二，“大鹰派”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，货币政策立场仍具限制性，但决策者并未完全排除进一步加息的可能。来自美国的数据显示，咨商会消费者信心指数从4月份的97.5升至5月份的102.00。乐观的数据加上明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的鹰派言论，提振了美国国债收益率，并支撑了美元，限制了黄金的上行空间。金价反弹至当周高点2363.89美元／盎司后受阻回落。次日，因美联储褐皮书预计近期物价将继续温和增长以及美债标售疲软，10年期美债收益率突破4.6%，美元指数回升至105关口上方，现货黄金则承压跌向两周低位。
尽管上周四公布的美国第一季度实际GDP年化季率修正值从1.6%下调至1.3%，同时美国至5月25日当周初请失业金人数意外增至21.9万，而上周五公布的美国4月核心PCE月率录得0.2%，为2023年12月以来新低，但均没有给金价突破10日均线的技术阻力提供足够的支撑。金价盘中冲高回落，进一步跌至2320美元／盎司一线。
回调后机构情绪转多但持仓数据不容乐观
在经历了市场“期待中”的回调之后，尽管短中期金价的走势仍不明朗，但最新的调查却显示，分析师和交易员对黄金的乐观情绪有所回升。据Kitco News调查，对于最新一周黄金价格走势的判断，约60%的机构分析师表达了看涨金价的观点，且还有58%的散户交易员也表达了相同的看法。
但需要注意的是，尽管市场情绪有所改善，但黄金的持仓数据却并不乐观。
高频数据显示，全国股票配资截至5月31日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周大幅减少38,540手，至459,460手，为第二周减少。美国商品期货交易委员会（CFTC）的交易商持仓数据显示，截至5月28日当周，COMEX黄金投机者净多头仓位减少14,751手至179,221手。
全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST截至5月31日当周持仓总量与前一周持平，仍维持在832.21吨，较4月底的832.19吨微增0.02吨。
技术上，金价两个月两次冲破2400美元大关，但最终均未能守稳，月线两根长上影，显示多头后劲不足。目前阻力位于2344-2364美元／盎司，关键阻力位于2400美元关口。短期金价仍面临下行风险，下方关键支撑位于2300-2310美元区域，若跌破该区间，金价向下测试2250-2275美元／盎司的风险加大。
国内沪金主连（AU2408）合约上周冲高回落后，上方关键阻力567-572元／克区域，突破有望上攻。支撑关注542-549元／克，破位有测试527-532元／克的风险。
沪银主连（AG2408）合约冲高回落，下方支撑关注7780-7830元／千克区域，关键支撑7550-7650元／千克；短期阻力8100-8200元／千克，关键阻力8400-8550元／千克。
新一轮数据潮来袭，非农能否成为金价上行催化剂？
新的一周，美联储官员将进入政策会议前的静默期，除加拿大及欧洲央行利率会议外，美国的经济数据将是市场关注重点。
本周将要公布的美国ISM制造业和服务业PMI、JOLTS职位空缺，以及ADP就业报告和初请人数等经济指标也将陆续登场，这些数据将提供有关商业活动势头以及衡量价格压力的重要参考。
当然，最关键的仍是将于周五公布的非农报告。美联储主席鲍威尔此前表示，劳动力市场的意外恶化促使美联储更快降息。而最近有迹象表明就业市场正在降温，消费者也变得更加谨慎。4月份，美国新增就业岗位17.5万个，较上月明显放缓。但或许更重要的是，过去一年失业率一直在缓慢上升，4月份达到3.9%，而工资增长也在放缓。这或许是招聘热潮即将结束的迹象。如果这一趋势在5月份的报告中得以维持，投资者可能会更加有信心美联储将能够在2024年至少降息一次，则黄金有可能获得提振。
（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
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